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从上市公司前三季度财报数据看发展特点 自主零部件企业分化严重
中国汽车报网 ·  赵建国 ·  2019-12-11

  最近,统计在内的136家国内汽车零部件上市公司全部发布了2019年三季报。数据显示,我国零部件产业面临新的困境,超过半数以上零部件企业盈利出现负增长,而且两极分化趋势加剧,零部件市场竞争呈现新态势。

  一方面,我国新车市场产销持续下滑,不利影响直接波及国内零部件企业,136家零部件上市公司合计营收同比下滑3.51%,而过去几年均增长20%以上;合计净利润同比下滑29.62%。部分零部件企业出现“营收不盈利”现象。另一方面,少数优势企业的市场竞争能力有所增强,盈利较为稳定,成为自主零部件产业向上的主要力量和共同希望。

  优势企业市场竞争力稳步走强

  前三季度营收中,华域汽车、均胜电子两家零部件行业巨头的营收额分别达到1055.96亿元和458.06亿元,位居前列;而营收同比增长最高者前两名分别为恒立实业、隆盛科技,增幅分别达369.87%和132.25%。

  华域汽车业绩受行业销量下行压力较小,抗风险能力较强。虽然内外饰业务前三季度收入同比下降6.88%,但延峰海外整合推进带来了生产效率的提升,盈利能力稳中向上。在行业下行背景下公司保持了盈利能力的稳定性,侧面彰显公司产品升级顺利推进,竞争力提升。同时,其电动化、智能化部分新产品已量产,利润贡献可期。

  均胜电子在第三季度业绩不及预期,主要系因汽车安全板块受全球车市波动和通用北美罢工影响,毛利率有所下滑。从长远来说,均胜电子汽车安全板块的整合仍在持续推进,毛利率仍将回到二季度水平。公司通过先后收购普瑞(Preh)和道恩(TS)等公司,建立起汽车电子业务的座舱人机交互(HMI)、车联网和新能源动力控制系统三大板块,在欧洲市场实现了向戴姆勒、宝马和大众等中高端品牌的渗透。

  值得注意的是,恒立实业报告期内的业绩增长主要来源于对全资子公司的股权转让。而隆盛科技营业收入同比大幅增长的主要原因,是合并子公司微研数据。

  总体而言,几家营收较好的零部件企业都是“复合型”公司,或得益于电动化、智能化新产品,或得益于海外业务,或得益于子公司股权转让及合并子公司,通过这些渠道,进一步凝聚了整体实力,分散了经营风险。

  “新四化”及新技术成为零部件企业核心优势

  聚焦“新四化”、发力新技术正在成为零部件企业核心优势,如隆盛科技除了传统零部件,近年来开始在新能源汽车电控电机模块等的精密冲压件、塑料制品、精密冲压模具、精密型腔模具以及电子产品领域的光电子器件等的研发、生产与销售。

  动力电池巨头宁德时代财报显示,公司今年前三季度营业总收入328.56亿元,与去年同期相比增长71.7%,归属于上市公司股东的净利润为34.64亿元,同比增长45.65%。其不但与国内众多车企签订了动力电池供货合同,而且为奥迪、宝马等跨国品牌整车企业提供动力电池,近期又开始在德国图林根州建设电池工厂,未来预期依然看好。

  在新技术的受益者中,宁波华翔凭借热成型等新产品的投产和海外扭亏,连续三个季度业绩均实现较快增长。未来,除了热成型钢产品继续放量外,公司海外子公司德国华翔2019上半年减亏幅度已达到38.43%,旗下新产品也已陆续开始投产,经营状况有望进一步好转,也将为宁波华翔业绩增长带来更多助力。

  走向海外的零部件企业获得新的增长动力

  华域汽车、均胜电子、潍柴动力无疑是我国汽车零部件行业国际化并购成功的企业,在国际市场有所收获。今年以来,这类企业在逆势中也取得了难得的增长,海外成为其盈利的新来源。

  前三季度,岱美股份实现营收37.9亿元,同比增长29.4%;归属于上市公司股东的净利润为4.8亿元,同比增长7.78%。其为集设计、开发、生产、销售、服务为一体的零部件细分市场龙头企业,在美国、德国、韩国都设有分支机构,客户包括通用、福特、克莱斯勒、大众等车企。未来,随着通用罢工结束,公司恢复供应,整体预计对第四季度的业绩影响或较小。

  类似情况还有富临精工,其前三季度实现营收10.47亿元,同比增长0.25%;实现净利润2.13亿元,同比增长74.53%。公司将通过降本增效,扩大公司产品的利润空间,同时在保证公司利益的前提下,积极与客户沟通调整产品价格,维护市场稳定;加大海外市场的拓展力度,加速拓展其他国际市场,尽可能减少美国贸易政策变化对企业经营的负面影响。

  中小零部件企业转型压力倍增

  在136家国内零部件上市公司中,部分中小零部件企业已连续两年出现亏损,个别企业正在退市的边缘,而随着经济上行趋势减缓,获得资本投资更加艰难,企业可选择的兼并重组机会也更少。对于汽车产业而言,以后来者姿态进入市场的新项目大多发展不如预期。

  其中,四维图新利润呈现亏损,前三季度净利润只有0.24亿元,同比亏损88.97%。其前三季度业绩下滑的主要原因是,受乘用车销量下滑及行业竞争的影响,利润率较高的地图编译及芯片业务收入下降;商用车车联网业务收入显著增加,但其利润率较低;参股公司的亏损扩大降低了投资收益,也对利润产生负向影响。

  德赛西威前三季度净利润为1.43亿元。汽车产销量的下降,带来了非常大的挑战,也是导致德赛西威销售额下滑的重要原因。

  中小零部件企业转型升级压力,来自市场的下滑和行业洗牌的交叠因素影响。有意见认为,尽管车市寒冬给零部件企业带来很大影响,但受益于国内外整车行业发展和消费市场扩大,国内汽车零部件行业呈现出良好发展趋势,长期向好势头不变,仍有较大的发展机遇。而另一种意见则认为,亏损的大部分是传统零部件企业,表明了传统零部件企业亟待转型,否则将意味着更大的风险。

  原材料等成本上涨导致企业利润下滑

  今年以来,汽车零部件上市公司盈利水平大多呈现下降,主要原因也包括原材料价格的持续上涨,尤其是各种等级的钢材、铝、贵金属等。在国内由于原材料价格持续上涨、产品价格由于主机厂转嫁成本使汽车零部件价格不断下调的双重挤压下,大多数本土零部件企业的生产经营举步维艰。

  万向钱潮作为目前国内主要的汽车零部件专业生产基地之一,其业务范围包含专业生产底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、汽车燃油排气系统、轮毂单元、轴承、精密件、工程机械零部件等传统燃油车汽车系统零部件及总成。而进入2019年,整车尤其是传统燃油车销量持续下滑,原材料成本上升,作为上游零部件企业自然难逃牵连。其前三季度实现营业总收入76.5亿元,同比下降10.8%;归属于上市公司股东的净利润4.2亿元,同比下降28.3%,降幅较去年同期扩大。

  万里扬前三季度实现归属于上市公司股东净利润3.48亿元,同比减少5.36%。2018年第三季度以来,万里扬营收持续下滑,主因是原材料成本增加。

  有分析认为,在汽车行业总体发展势头趋缓、行业竞争加剧、原材料价格居高不下、零部件行业整体毛利率下降的市场趋势下,要通过开拓新的优秀客户和产品,化解原材料价格和人工成本上行压力,进一步提高产品合格率,优化供应链管理,提升研发水平,严格控制成本费用,致力于规范公司治理,着力提升盈利能力和经营质量。

  恰当的市场策略是逆势增长的关键

  合理的客户结构,避免单一市场、单一客户将使企业抗风险能力大大增强。

  拓普集团财报显示,其前三季度实现营收37.66亿元,同比下降15.50%,其中,第三季度营业收入为13.28亿元,同比下降3.90%,降幅明显收窄,环比增长11.30%,显现改善迹象。通过市场策略,实现未来增量方面,财报显示,上半年公司与多家客户的众多订单相继落地,多款产品已进入量产阶段,接下来,市场份额将不断扩大。

  骆驼股份实现营收66.51亿元,同比增长1.35%;实现归属于上市公司股东的净利润为4.20亿元,同比增长13.04%。骆驼股份主营蓄电池的制造和销售业务,对市场的良好把控,成为盈利的根本。

  保隆科技前三季度实现营业总收入23.60亿元,同比增长40.05%。公司财报显示,扣除公司海外并购资产所带来的费用后,母公司四费率为19.47%,较去年同期下降,管理费用、研发费用上升,母公司费用率下降明显也体现了公司对期间费用率良好的把控能力。同时,公司注重市场需求,及时跟随市场,与客户开展合作,增强了公司抗风险能力。

  相对而言,还有的零部件企业受制于主要客户产品结构调整,配套的部分车型销量下滑,致使零部件产品销量减少。这是值得零部件企业引起高度关注、力求避免的。

  零部件市场集中度进一步提升

  今年以来,我国汽车零部件行业两极分化趋势明显。一方面,我国零部件企业数量仍然较多,普遍存在投资不足、资金分散、人才缺乏、产品水平低下等问题,导致行业内企业规模普遍较小,整体竞争力不强,多数企业处于二三级配套市场。从此次统计在内的136家上市公司数据看,各细分领域营业收入排名靠前的企业市场占有率明显提升,市场资源向头部企业倾斜。随着市场的洗牌与淘汰,产业集中度将进一步提升。

  看未来市场,业界认为,一是要避免盲目投资,确定有效的产品布局。二是要注意在产能扩张和对外并购中,注意有关法律法规和政策环境,避免不利因素。三是对未来市场的竞争,还是要靠品质与服务。只有在优良的品质基础上开发新产品,根据市场需求与可行性选择最佳产品方案与参数,不能不顾自己能力跟风而上。虽然说市场是多样化的,但价廉物美仍然是用户的关注点。

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